因凡蒂诺治下的FIFA，又探索出了一条全新的发展道路——资产私有化。将一个非营利体育组织的资源打包，变成市场上可交易的资产，无论是阿维兰热还是布拉特，因凡蒂诺的前任们没想到，没做到的事，也许将成为他任期内更闪耀、也更具争议的政绩。紧扣本地主导产业发展需求，联动高校院所、科创团队与专业服务机构，贯通研发、中试、产品验证、产业化全链条，推动外部创新资源就地转化为产业新增量，实现从单纯承接产业产能向自主孵化科创成果的跨越式转型。2016年仓促接任国际足联主席的因凡蒂诺，在过去10年里开启了大刀阔斧的改革：世界杯扩军至48支球队，比赛增加至104场；世俱杯被改造成32支球队参加的全球赛事；青年世界杯增加举办频率，女足赛事继续扩容……FIFA举办的比赛越来越多，商业版图越来越大。如今，这场改革的风暴来到一个新的节点。

二 | 当地时间7月28日，国际足联官方公布了一项前所未有的商业计划——成立一家名为FIFA Forward Enterprise（简称FFE）的新商业实体，并向外部投资者出售部分股权。江苏宜兴市把院士团队、高校院所和科创飞地嵌入本地产业创新体系，推动创新科技成果本地转化，实现从集聚创新资源向组织创新资源跃升。换句话说，因凡蒂诺打算把足球「卖」给资本。一个非营利体育组织和资产私有化，本是两个平行世界的产物。那么因凡蒂诺和国际足联，是如何让这项改革合理、自洽的呢？首先，FIFA要卖掉的并不是世界杯，也不是具体哪一项赛事。按照目前披露的信息，这家名为FIFA Forward Enterprise的新商业实体，将负责运营FIFA的所有商业权益——这包含但不限于旗下所有赛事的转播、赞助、票务和授权。

三 | 在此基础上，FFE还负责男、女足世界杯以及世俱杯等各项赛事的「运营交付」。简而言之，FFE可以说是国际足联商务开发部门与赛事运营部门的加强版。浙江慈溪市依托智能家电产业基础，贯通研发设计、数字化改造、供应链协同和自主品牌建设，把制造优势向创新、效率和品牌价值延伸，实现从规模制造向价值创造跃升。链式整合，提升本地协同密度，从项目集聚转向链群共生。而根据目前国际足联的商业开发水平和赛事影响力，市场对FFE的估值约为200亿美元。有了这个估值作为参考，FIFA的下一步就是出售约20%的股份，筹集42亿美元的资金。为了消除外界对于FIFA引入私募基金、操控足球运动发展的疑虑，在官方声明中，国际足联特意强调了该计划只考虑出售少数股权，并吸纳符合长期投资，有助于FFE实体运营，组织管理的第三方机构。在交易完成后，外部投资者不会获得控股地位，赛事规则、足球治理和重大决策仍将由FIFA掌握。但或许FIFA越是强调FFE的纯商业属性和未来资本入股对这个非营利组织的治理没有影响，就越是让外界感到不安。而站在FFE背后的资本，大有来头。据悉，FIFA已经委托摩根大通协助促进外部资本的引入，长期投资机构Thrive Eternal被视为潜在领投方，其他体育和媒体产业投资者也参与了相关筹划。

四 | 而舆论的焦点，就锁定在了Thrive Eternal。依托龙头企业引领作用，聚焦产业链关键环节，系统推进专业化分工、本地化配套、订单化协同与普惠化公共服务，推动企业空间集聚升级为产业深度协同，打通产业链上下游壁垒，构建龙头企业扎根、配套集聚、链群共生的现代化产业体系。广东博罗县借力深莞惠产业协作，围绕电子信息、新能源、高端装备提升园区承载、链式招商和本地配套能力，把产业承接从“接项目”升级为“嵌链条”，推动县域产业由承接地向粤港澳大湾区产业链协作节点跃升。湖南宁乡市围绕先进储能材料，以头部企业订单牵引前驱体、正极材料、电池、回收利用等环节集聚，完善专业配套和公共平台，形成龙头企业带订单、订单聚配套、配套强集群的组织路径。Thrive Eternal于今年4月成立之后，便完成对MLB旧金山巨人队少数股权的投资，FFE可能成为它参与的又一笔大型体育交易。资源重估，重构价值实现方式，从资源供给转向价值跃升。

五 | 以提升单位资源综合价值为导向，推动产业向精深制造、功能材料转化、品牌价值跃升、多元场景应用等领域拓展，将资源消耗转化为可迭代、可增值、可循环的本土产业生态，提升资源就地转化水平，增强经济抗周期性波动的韧性。与通常在数年后寻求退出的私募基金不同，Thrive Eternal并非传统意义上的体育投资机构，更倾向于长期持有体育俱乐部、文化机构等「永久资产」。其实际控制人为Joshua Kushner，后者还有一个更有意思的身份——特朗普女婿Jared Kushner的弟弟。陕西神木市依托煤炭和能源产业基础，向煤化工、新材料、新能源装备、绿氢绿氨等方向延伸，导入低碳技术和智能装备验证，推动资源优势向材料、装备和场景价值延伸。贵州仁怀市依托酱香白酒产区优势，以品牌价值提升产品附加值，推动资源价值向品牌、文旅和消费等环节拓展，把特色资源优势转化为产业增值和富民能力。Joshua Kushner事情往有趣的方向发展了。场景创新，开放真实需求，从技术应用转向产业孵化。众所周知，自从世界杯进入美加墨时间，因凡蒂诺与特朗普的交往便愈发密切。把制造、能源、矿山、港口、农业等需求转化为技术验证、首试首用和规模订单，打通“验证—迭代—采购—推广”链条，让新技术在真实工况中完成产品成熟和商业化验证，把存量需求转化为新产业的首批市场。江苏张家港市把公交客运、企业物流、港口作业、热电联产等需求转化为氢能应用场景，以基础设施支撑、国企订单牵引、龙头企业组链和数据平台监管，打通“需求—验证—应用”闭环，推动氢能产业从项目集聚走向场景驱动。内蒙古准格尔旗依托露天矿山、工业园区和能源基地，把高强度、复杂工况转化为技术验证场，开放无人矿卡、智能调度、充换电、多能协同等场景，推动高端装备和绿色能源技术在真实工况中持续迭代，把资源型场景转化为技术验证和产业导入能力。此前，特朗普多次高调出席世界杯相关活动，FIFA也持续扩大在北美的业务布局。如今，潜在领投方又与特朗普有关，这让一笔原本属于体育商业领域的交易，多了一层难以回避的政治色彩。借鉴“千亿县”经验，县域跃迁的四点启示“千亿县”的实践表明，县域跃迁没有标准答案，关键是把自身禀赋优势转化为产业体系优势，并以产业组织、园区承载、治理效率和区域功能形成系统支撑。精准谋划发展路径，规避同质化低水平竞争。

六 | 县域立足自身产业基底、资源禀赋与区位条件，因地制宜选择适配发展模式，灵活组合产业培育策略，杜绝简单复制照搬外部产业赛道。不过，这项计划目前也只停留在了FIFA官网公布的文件，从白纸黑字到实际执行，还需要获得FIFA理事会以及211个会员协会的批准。因此，FIFA显然不希望外界只把这笔交易理解成「卖世界杯」。聚焦主导产业夯实核心竞争力，统筹推进创新成果转化、产业链协同培育、特色资源价值升级、本土应用场景开放，深挖差异化竞争优势，因地制宜发展县域经济，走出契合县情的特色县域经济发展之路。一个有趣的细节，在FIFA公布拟成立FFE主体的官方新闻中，标题却是「若协会成员达成共识，FIFA计划将足球发展基金提升至100亿美元」。升级产业园区功能，推动从承载项目转向产业组织转型。基础较好的县域可争创国家级经开区、高新区，叠加保税物流、跨境电商、中试验证、科技金融等服务功能；多数县域要深耕特色专业园区，补齐检验检测、供应链服务、人才支撑、场景试验等公共配套。县域要持续优化空间布局，推动企业集聚向产业协同转变，打造能够支撑产业链培育、技术验证、产业生态孵化的高能级载体平台。

七 | 持续提升县域治理现代化水平，依托制度创新释放发展潜力。健全权责清晰、协同高效的县域统筹管理体系，深化政务服务、产业服务，以流程再造破除行政壁垒。统筹数字政务与产业数字治理一体建设，推动政务服务“一网通办”、涉企服务直达快享，精准滴灌的资源要素保障机制。通过制度革新理顺城乡资源流通、产业配套协作、跨部门协同办事逻辑，以高效能治理夯实县域高质量发展根基。具体而言，211个会员足协可从全新的「国际足联前瞻融资计划」（FFFP）中额外提取2000万美元的「可选」资金，用于「特殊项目的紧急即时拨款」。不过，这还只是拟议中这场「红利盛宴」的开端。

八 | 提升区域功能品质，推动兴业、强县、富民一体化发展。在新的四年周期内，各会员协会还将获得常规性的拨款，每家协会2000万美元，较目前的800万美元大幅提升。到2031-34周期，这一数字将增至每国2200万美元；而到了2035-38周期将达到2400万美元，相当于当前金额的三倍。有钱能使鬼推磨，因凡蒂诺似乎也深谙这句中国古语。县域要逐步完善产业园区、城镇新区、乡村片区配套设施，补齐教育、医疗、文旅、交通等公共服务短板。而他试图向外界传递这样一个信息：FIFA只是把商业业务交给一家更专注、更专业的公司运营，再借助资本扩大收入，最终让更多钱回到足球之中。

九 | 立足本土特色产业拓宽就业增收渠道，把产业增值转化为城乡居民收入，将城镇能级提升转化为区域发展核心优势，构建产业兴旺、县域强盛、群众富足的良性循环格局，实现兴业、强县、富民协同共进、互促共赢。从纸面上看，这确实是一套完整的商业逻辑。但实际真的如此吗？FIFA其实并不缺钱，但又很需要钱。

十 | 刚刚过去的2026年世界杯堪称一次商业上的「大获成功」，无论赞助、版权还是门票收入，都刷新了预期。在此之前，因凡蒂诺立下的军令状，是100亿美元的营收。而实际上，美加墨单届世界杯的收入将达到130-150亿美元。对于那些将FIFA和世界杯作为投资标的的私募基金而言，这显然是一张漂亮的成绩单。

十一 | 眼下，FIFA已经启动2030年和2034年世界杯的版权销售，希望把本届世界杯积累下来的商业势能延续下去。图源：Financial Times但在因凡蒂诺的宏伟蓝图中，看重的显然不止是四年一届的世界杯。过去十年，FIFA不断增加旗下赛事数量。扩军后的世俱杯需要长期培育商业价值，青年赛事和女足赛事需要继续投入，旗下的211支会员协会也在「嗷嗷待哺」，因凡蒂诺甚至公开表示，如果没有国际足联，「世界上150个国家将无法开展足球运动」。FIFA想做的事越多，对收入增长的要求就越高。引入外部投资，可以让FIFA提前获得数十亿美元资金，不必等待未来几届世界杯逐年兑现收入。

十二 | 新公司也可以采用更接近职业体育和娱乐企业的方式，开发版权、赞助、票务、数字内容和球迷消费。对于FIFA来说，这笔钱不仅可以支持下一轮扩张，更可以巩固它与各会员协会之间的联系。资本同样有充分的理由参与这笔交易。

十三 | 世界顶级体育资产始终供不应求，而世界杯几乎拥有资本最看重的一切：全球最高的关注度、长期稳定的版权收入、持续增长的商业价值，以及几乎无法被替代的行业地位。尤其是在北美市场。随着美国本土世界杯转播版权进入新一轮谈判周期，业内普遍预计下一份版权合同价格还将大幅上涨，甚至有望突破每年20亿美元。这种对未来现金流持续增长的预期，也进一步推高了FFE的估值。类似的故事，其实已经在其他项目发生。2017年，自由媒体集团（Liberty Media）以约80亿美元企业价值收购F1商业运营公司，随后推动数字媒体、流媒体内容以及美国市场开发，《极速求生》更帮助F1吸引了大量年轻观众。

十四 | 2025年，自由媒体集团又完成对MotoGP商业权持有者Dorna的收购，将两项全球顶级赛车赛事纳入同一商业版图。

十五 | 而根据FIFA公布的官方信息，未来负责FFE筹建工作的关键人物格雷格·马菲（Greg Maffei），曾经参与了自由媒体集团收购F1的项目，并在F1的运营公司（Formula One Management, FOM）担任CEO。

十六 | 由此可见，FIFA早已为FFE的成立，布好了棋局。事实上，这并不是因凡蒂诺第一次尝试借助资本推动FIFA的发展。早在2018年，他就曾计划与日本软银支持的投资平台合作，为新版世俱杯引入数十亿美元资金，只不过最终因为外界反对而搁浅。对此，FIFA始终保持着一致的态度。在因凡蒂诺看来，将商业运营独立、引入专业资本，并不是什么激进创新，而是过去十几年国际体育产业越来越普遍的做法。FIFA也在声明中表示，近年来，不少国际体育组织都以类似方式重组商业业务，目的都是实现长期增长，并将收益重新投入体育本身。FFE的信息梳理到这里，我们也就不难理解为何在美加墨世界杯的40天里，因凡蒂诺要乘着私人飞机尽可能地出现在每一场比赛的包厢里，甚至对巴洛贡不可理喻的红牌禁赛延期，也有了新的理解。一切的努力，就像是一个融资项目的CEO，在各大投资人面前拼了命地做路演。但如果把视角放得更长，会发现这不仅仅是FIFA的选择，而是整个足球产业共同面对的问题。

十七 | 过去三十多年，足球产业的增长几乎都建立在「扩军」之上。欧冠为首的欧战三级联赛不断调整赛制、扩大参赛规模，扩军后的世俱杯则进一步压缩了俱乐部休赛期，欧国联则填满了原本的国际比赛日，就连最终夭折的欧超联赛，本质上也是希望通过重组顶级赛事，创造新的商业增量。

十八 | 然而，足球比赛的赛历终究存在上限。当赛历被填满，球员负荷不断逼近极限，依靠「扩容」驱动增长的模式，也开始触及天花板。对于赛事运营方来说，除了继续挖掘海外市场、开发国际版权等全球化增长空间，另一条路就是金融化——把未来几十年的商业价值提前兑现，引入长期资本参与运营。此前，CVC先后投资西甲、法甲等足球赛事商业权益，都是这一思路的体现。这背后的逻辑，本质上都是在足球产业在增长放缓之后，对下一条增长曲线的探索。只不过，这一次被摆上资本市场的，是FIFA和世界杯。在FIFA公布FFE计划后不到2个小时，以欧足联UEFA为首的相关机构迅速表达了强烈反对。「The soul and governance of football are not assets to trade.（足球的灵魂和管理方式不是可以交易的资产。）」欧足联公开表示，FIFA把世界杯商业权益交给一家引入外部股东的公司，已经越过了足球管理机构不应越过的界线。同时质疑这一交易缺乏透明度，也担心投资者最终影响赛事安排和足球治理，并呼吁各国足协、联赛、俱乐部、球员以及政府共同反对这项计划。当然，欧足联的反对，不仅是出于足球原教旨的「理想主义」，还有实际的利益冲突。要知道FIFA近年来不断扩大国家队和俱乐部赛事，欧洲俱乐部承担了大量球员使用成本，但一直对新增比赛、赛程拥挤以及收入分配方式存在不满。随着世俱杯扩军之后，FIFA与欧洲俱乐部、联赛方和欧足联之间的利益冲突已经更加明显。此外，正如欧足联所言，资本市场向来以利益为导向。即使投资者没有投票权，也会希望赛事收入持续增长。当公司的估值与比赛数量、版权价格和赞助收入绑定，商业压力迟早会影响赛事设计。一个简单的问题，如果以商业逻辑来推导赛事利益的最大化，那么4年一届的世界杯，只可能在经济、基建、消费能力强的国家轮转，比如美国。世界杯会不会继续扩军？世俱杯会不会变得更加频繁？球票是否会继续涨价？更多比赛是否会进一步增加球员负担？这些问题目前都没有答案，也是外界反对这项交易最主要的原因。

十九 | 但另一方面，这笔交易并非只有风险。

| 不可否认的是，外部资金可以帮助FIFA提前建设基础设施、支持欠发达地区足协，并为女足、青训和小众国家的足球项目提供更稳定的预算。专业团队也可能提高FIFA赛事的运营效率，让世界杯之外的赛事获得更好的商业开发。尤其是对于很多依靠FIFA拨款维持运转的会员协会而言，欧洲足球关于传统和治理的担忧，可能远不如一笔真正能够到账的发展资金重要。这也意味着，这项计划最终能否通过，取决于FIFA能否争取到更多会员协会的支持。

| 从现有的权力结构看，因凡蒂诺并非没有机会。过去十年，持续增加的发展拨款已经帮助他建立了稳固的支持基础。但即便交易获得通过，争议也不会结束。

| 现代足球运动发展至今，当然是一门生意。没有版权、赞助和门票收入，世界杯无法维持今天的规模。

| 足球能够成为全球第一运动，商业的助力不可或缺。

| 但足球又不仅仅是一门生意。世界杯的价值来自近百年的足球历史。它来自不同国家对这项运动的投入，来自俱乐部培养的球员，也来自一代代球迷付出的时间和感情。

| 当足球都有了「股东」，足球运动还会是纯粹的吗？