蛇蝎美人第二季

大回调甚至跌停！乙二醇的支撑消失了？_我的网站

A |     　　作者：郑邮飞/F0284348、Z0010566/　　一德期货能源化工分析师　　要点速览版　　做多关键因素消失，甚至逐步进入过剩格局。　　短期价格在悲观情绪释放后仍存一定支撑。　　最近的乙二醇堪称市场的明星品种，8月6日以来涨势如虹，得益于其基本面强劲支撑。　　支撑因素分析　　最关键的影响因素仍是海峡持续封锁，导致中东特别是沙特的货物难以运出，我国乙二醇进口自3月份以来持续下滑，预计9月份进口仍难有大的恢复，10月份进口需要看随后地缘缓解后是否有货物运出。　　乙二醇供应缺失大于需求增量，尽管聚酯前期开工率低于去年，但长丝开工仍有韧性。　　库存持续去化至近几年同期低位水平，偏低的库存进一步提高了价格弹性。

B | 北京时间1月15日凌晨，苹果首席运营官（COO）杰夫•威廉姆斯（Jeff Williams）表示，在公司2017年对高通提起诉讼后，高通拒绝为2018款iPhone提供移动调制解调器。威廉姆斯周一在联邦贸易委员会（FCC）针对高通公司的反托拉斯审判中作证说，去年9月和10月苹果发布的iPhone XS、XS Max和XR型号中，英特尔调制解调器的独家使用是由于高通公司的胁迫，而非苹果公司选择的决定。威廉姆斯说，他曾试图与高通公司谈判，为苹果最新型号的iPhone提供芯片，但高通公司拒绝了。但在2017年10月，高通公司表示已经“测试并发布”了新iPhone的调制解调器。在当时对彭博社的一份声明中，高通公司说：“我们致力于支持苹果的新设备，就像我们支持业内的所有其他设备一样。”苹果高管周一早些时候证实，该公司更愿意从多家供应商购买组件。　　临近交割月时，供应特别是进口短期内大幅恢复概率较小，较低的库存以及终端的开工韧性导致短期乙二醇矛盾难解，吸引资金大幅入场。　　后市展望　　后期来看，近月乙二醇的矛盾只能通过挤压需求来实现硬平衡，同时配合国内供应略有边际恢复。高管们说，从两家供应商那里购买芯片将使苹果更便宜，并在出现问题时为其中一家供应商提供应急计划。

C | 经测算，聚酯开工需要降到77-78%左右才能实现乙二醇短期的相对平衡。

D | 威廉姆斯证实，高通公司继续为苹果的老式iPhone机型提供芯片。进入9月份，终端瓶片和短纤已经有装置预期停车，同时受利润和原料的制约。美国政府指责高通公司利用其作为全球领先智能手机芯片制造商的地位，迫使客户使用高通公司的产品并支付高额的专利许可费。　　未来海峡仍是基本面关注的重点，隔夜海峡局势出现一定的缓解。如果乙二醇进口恢复顺利，做多的关键因素将消失，甚至逐步进入过剩格局，但是如果未来海峡问题仍存在一定的反复，预计短期价格在悲观情绪释放后仍存在一定的支撑。　　乙二醇库存　　编辑：武宇杰　　审核：赵洪虎/F0303315、Z0012132/　　复核：于心悦　　报告完成日期：2026年8月26日　　交易咨询业务资格：证监许可〔2012〕38号责任编辑：李铁民。

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Published on:01:11:59